Die chinesische Zentralbank, die People's Bank of China (PBOC), hat angekündigt, im laufenden Monat ihre Käufe von Staatsanleihen auszusetzen. Diese Maßnahme zielt darauf ab, den Druck durch Wetten auf ein schwaches Wirtschaftswachstum zu mildern, welche die Währung untergraben und das Vertrauen von Unternehmen und Verbrauchern erschüttert haben. Trotz der Nachfrage nach sicheren Anlagen sind die Renditen von Benchmark-Anleihen aufgrund von Spekulationen über umfangreiche geldpolitische Lockerungen auf ein historisches Tief gesunken.
Die Zentralbank begründet ihren Schritt damit, dass das Angebot an Anleihen hinter der Nachfrage zurückgeblieben sei. Sie plane, je nach Marktlage, den Kauf zu einem späteren Zeitpunkt wiederaufzunehmen. Experten wie Ken Cheung von der Mizuho Bank interpretieren diese Entscheidung als Ausdruck des Unbehagens der chinesischen Behörden über die gefallenen Anleiherenditen und den zunehmenden Abwertungsdruck auf den Yuan.
Im letzten Jahr überarbeitete die PBOC ihren geldpolitischen Rahmen und integrierte den Handel mit Staatsanleihen als Instrument zur Steuerung der Liquidität. Doch die jüngste Anleihenrallye stellt eine Herausforderung für die PBOC dar und nährt die Sorge um finanzielle Risiken und mögliche pessimistische Signale über das zukünftige Wirtschaftswachstum.
Inmitten einer anhaltenden Immobilienkrise, schwachen Konsumausgaben und Deflationsängsten bleiben Investoren skeptisch hinsichtlich der Aussichten der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt. Im Gegensatz dazu verzeichnen die USA ein stetiges Wachstum, sodass die Renditen von US-Staatsanleihen kontinuierlich steigen. Dieses Szenario begünstigt den US-Dollar und setzt den Yuan zusätzlich unter Druck, sich nahe der unteren Grenze seines zulässigen Wechselkursbandes zu bewegen.
Serena Zhou von Mizuho Securities Asia betont, dass dies ein weiterer Schachzug der PBOC zur Unterstützung des Yuan-Wechselkurses sei. Zudem hat die Zentralbank kürzlich einen stärker als erwartet festgesetzten täglichen Referenzkurs für den Yuan veröffentlicht und plant die Emission einer Rekordmenge an Schatzwechseln in Hongkong, um Liquidität zu reduzieren und den Yuan zu stützen.