Der chinesische Yuan sieht sich derzeit mehreren Widrigkeiten ausgesetzt: Eine schwächelnde Wirtschaft, der Aufstieg des US-Dollars und die Aussicht auf höhere amerikanische Zölle belasten ihn. Doch ein weiterer Faktor verstärkt den Druck auf die Währung: Eine massive Kapitalflucht ins Ausland auf der Suche nach besseren Renditen.
Ein Blick auf Chinas Kapitalbilanz zeigt ein Rekordtief des letzten Jahres, da Investoren ihr Kapital zunehmend im Ausland anlegen. Infolgedessen überstiegen die Zahlungen von Banken für Kapital- und Finanztransaktionen die Zahlungen aus dem laufenden Konto, das überwiegend den Handel betrifft. Diese Entwicklung könnte Befürchtungen hinsichtlich ernsthafter Kapitalabflüsse und der Fähigkeit Pekings, den Yuan zu steuern, schüren.
Philip McNicholas, Asienstratege bei Robeco Singapore, weist darauf hin, dass der erhebliche Anstieg der Kapital- und Finanzkontoflüsse auf eine Abwertung oder Reserveabbau hindeutet. Für die chinesische Zentralbank bleibt die Attraktivität wachstumssensitiver Portfoliozuflüsse eine Herausforderung, da multinationale Unternehmen aufgrund von Unsicherheiten bezüglich ihrer Geschäfte in China zögerlich agieren.
China hat über das letzte Jahr hinweg eine Rekordmenge von 1,33 Billionen Yuan ins Ausland transferiert. Diese Abflüsse resultieren aus sinkenden ausländischen Direktinvestitionen, der Wachstumsverlagerung chinesischer Firmen ins Ausland und einem Kapitalabzug aus lokalen Aktien. Der nachlassende Einfluss des langjährigen Handelsüberschusses verstärkt diese Entwicklung zusätzlich.
Die chinesische Zentralbank, People’s Bank of China (PBOC), sieht sich gezwungen, energische Maßnahmen zu ergreifen, um den Yuan vor einem massiven Absturz zu bewahren. Zuletzt verstärkte sie ihre Kontrolle durch rigoroses Eingreifen in die täglichen Referenzsätze und Liquiditätsreduktion auf den Offshore-Märkten. Laut Le Xia von BBVA Hong Kong steht die yuanstützende Aufgabe der PBOC vor immer komplexeren Herausforderungen, was eine striktere Kontrolle der Kapitalabflüsse wahrscheinlich macht.