Zunächst ist die Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens essenziell, wenn es um die Abschätzung des Risikos geht. Hierbei spielt die Bilanz eine zentrale Rolle, insbesondere in Bezug auf langfristige Verbindlichkeiten. Die Centene Corporation (NYSE: CNC) weist zwar Schulden auf, jedoch besteht kein unmittelbarer Grund zur Besorgnis für die Aktionäre.
Verbindlichkeiten werden riskant, wenn ein Unternehmen diese nicht durch freien Cashflow oder Kapitalbeschaffung zu attraktiven Konditionen bedienen kann. Im schlimmsten Fall übernehmen die Gläubiger das Geschäft. Häufiger kommt es jedoch vor, dass das Unternehmen Aktien zu niedrigen Preisen ausgibt, was die Aktionäre langfristig verwässert. Angemessen eingesetzt, kann Fremdkapital jedoch ein leistungsstarkes Instrument für unternehmerisches Wachstum sein. Die eingehende Überprüfung der Cash- und Verschuldungsposition ist hier der erste logische Schritt.
Ein Blick auf die aktuelle finanzielle Situation zeigt: Centene verfügte im Juni 2024 über Schulden in Höhe von 17,6 Milliarden US-Dollar. Dies steht etwa auf dem gleichen Niveau wie im Vorjahr. Dank eines soliden Kassenbestands von 20,2 Milliarden US-Dollar hat das Unternehmen netto 2,59 Milliarden US-Dollar in bar.
Die Bilanz weist kurzfristige Verbindlichkeiten von 32,7 Milliarden US-Dollar und langfristige Verbindlichkeiten von 23,0 Milliarden US-Dollar aus. Diesen stehen jedoch nicht nur die erwähnten 20,2 Milliarden US-Dollar an Barmitteln gegenüber, sondern auch Forderungen von 16,5 Milliarden US-Dollar, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Somit übersteigen die Verbindlichkeiten die Summe der liquiden Mittel und kurzfristigen Forderungen um 18,9 Milliarden US-Dollar.
Centene verfügt über eine Marktkapitalisierung von stattlichen 39,0 Milliarden US-Dollar, wodurch es vermutlich problemlos in der Lage wäre, notwendiges Kapital aufzunehmen, um die Bilanz zu stärken. Wichtig ist jedoch, ob das Unternehmen seine Verschuldung ohne Aktienverwässerung in den Griff bekommen kann. Die Tatsache, dass das Unternehmen mehr Cash als Schulden hat, stimmt hier zuversichtlich.
Positiv zu vermerken ist auch der Anstieg des EBIT um 7,8% innerhalb eines Jahres, was die Schuldenproblematik weiter entschärft. Dies zeigt, dass künftige Rentabilität und solide Geschäftsführung entscheidend sind, um die Bilanz nachhaltig zu stabilisieren. Spannend ist auch der Blick auf die Umwandlung von EBIT zu freiem Cashflow: In den letzten drei Jahren generierte Centene tatsächlich mehr freien Cashflow, als EBIT. Diese starke Cash-Conversion ist äußerst erfreulich und steigert das Vertrauen in die finanzielle Gesundheit des Unternehmens.
Trotz der erheblichen Verbindlichkeiten ist es ermutigend, dass Centene netto 2,59 Milliarden US-Dollar in bar hat und einen freien Cashflow von 2,3 Milliarden US-Dollar generierte, was 115% des EBIT ausmacht. Dies zeigt, dass die Schuldennutzung von Centene kein Grund zur Beunruhigung ist und das Unternehmen solide aufgestellt ist.
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