Der Markt für Konsumgüter im Bereich Lebensmittel und Getränke ist hochdynamisch, insbesondere wenn eine Marke eine große Zielgruppe anspricht und eine solide Vertriebsstruktur aufbaut. Namen wie Coca-Cola, PepsiCo, Hershey und Gatorade haben dies bereits erfolgreich bewiesen. Eine neue Marke, die sich in den letzten Jahren herauskristallisiert hat, ist Celsius.
Celsius, ein Hersteller von Energydrinks, hat in der letzten Dekade ein beeindruckendes Wachstum hingelegt und seinen Aktienkurs zu einem Zeitpunkt um über 40.000% gesteigert. Doch der Erfolgskurs scheint sich nun abzuflachen. Der Aktienkurs von Celsius ist um nahezu 67% gegenüber dem Höchststand im Juni gefallen. Dies ist zum Teil auf die neuen Vertriebsbeziehungen mit PepsiCo und die Bedenken über eine Verlangsamung im Energydrink-Segment zurückzuführen. Die pessimistische Stimmung der Investoren wurde durch Berichte über stark abgeschwächtes Umsatzwachstum in den letzten Quartalen verstärkt.
Celsius drang mit einem gesundheitsorientierten Ansatz in den Markt für Energydrinks ein und zielte auf Verbraucher, die zuckerfreie und vitaminangereicherte Getränke bevorzugen. Diese Marketingstrategie unterschied Celsius stark von Wettbewerbern wie Monster Beverage und Red Bull und brachte dem Unternehmen eine starke Präsenz in der Fitnessbranche und bei weiblichen Verbrauchern ein.
In den letzten fünf Jahren konnte Celsius seinen Umsatz um über 2.000% steigern und hält nun einen Marktanteil von 5,9% in den USA. Der Umsatz belief sich in den letzten 12 Monaten auf 1,49 Milliarden Dollar, wobei der Großteil der Verkäufe aus Nordamerika stammt. Auch die Profitabilität des Unternehmens ist gestiegen: Die betrieblichen Gewinne lagen in den letzten 12 Monaten bei 334 Millionen Dollar, was einer Marge von 22,5% entspricht.
Ein entscheidender Wachstumstreiber war die Vertriebsvereinbarung mit PepsiCo, die Celsius bessere Regalplätze in Convenience- und Supermärkten sicherte. Infolge dieser Partnerschaft wuchs der Umsatz im zweiten Quartal 2023 um über 100% im Jahresvergleich. Doch im selben Zeitraum dieses Jahres verlangsamte sich das Wachstum auf nur noch 23%. Dies lag daran, dass Celsius zu Beginn der Partnerschaft zu viel Inventar an PepsiCo verkauft hatte, was das Umsatzwachstum zunächst besser erscheinen ließ als es tatsächlich war.
Ein weiterer Gegenwind für Celsius ist die allgemeine Verlangsamung im Energydrink-Segment. Laut Management erleben einige Hersteller einen Rückgang der Verkaufsvolumina, da der gesamte Sektor im Jahr 2024 ein schwieriges Jahr durchläuft. Dennoch haben Energydrinks im Laufe der Jahre traditionelle Getränke wie Kaffee, Tee und Limonade zunehmend verdrängt, und dieser Trend dürfte langfristig anhalten.
Aktuell liegt der Aktienkurs von Celsius bei 32 Dollar, was einer Marktkapitalisierung von 7,5 Milliarden Dollar entspricht – rund das 22-fache der betrieblichen Gewinne. Trotz kurzfristiger Wachstumsbedenken scheint die Aktie im Vergleich günstig bewertet zu sein.
Langfristig orientierte Investoren können auf mehrere Faktoren vertrauen: Erstens nimmt Celsius weiterhin Marktanteile im Energydrink-Sektor ein. Zweitens haben sich Energydrinks als preisanpassungsfähig erwiesen, ohne die Nachfrage zu beeinträchtigen. Drittens hat der Sektor seit dem Aufstieg von Red Bull und Monster Beverage über Jahrzehnte hinweg wachsendes Interesse erfahren.
Werden diese Faktoren zusammengeführt, könnte Celsius in den kommenden Jahren ein zweistelliges Umsatzwachstum verzeichnen. Investoren, die heute einsteigen, könnten in fünf bis zehn Jahren sehr zufrieden sein.