Das britische Pfund erreichte seinen höchsten Stand seit über zwei Jahren gegenüber dem US-Dollar, nachdem die Bank of England entschieden hatte, die Zinssätze unverändert zu lassen und eine zurückhaltende Haltung bei der Lockerung ihrer Geldpolitik anzukündigen.
Die Währung legte um bis zu 0,8% zu und überschritt damit die Marke von 1,33 USD erstmals seit März 2022. Zeitgleich gaben britische Staatsanleihen (Gilts) leicht nach und die Finanzmärkte reduzierten ihre Erwartungen hinsichtlich der Zinssenkungen der Bank of England in diesem Jahr auf 42 Basispunkte, verglichen mit den vorher erwarteten 50 Basispunkten.
Jordan Rochester, Leiter der Makrostrategie bei Mizuho International, kommentierte, dass die Entscheidung der Bank of England wohl auf ein allmähliches vierteljährliches Tempo der Zinssenkungen hindeute. Er prognostiziert zudem, dass das Pfund weiterhin gegenüber dem US-Dollar aufwerten wird und bis Anfang Oktober die Marke von 1,34 USD und bis Ende nächsten Jahres sogar 1,40 USD erreichen könnte.
Der Kursanstieg am Donnerstag verstärkt die ohnehin signifikanten Gewinne des Pfunds in diesem Jahr, wodurch es bisher die am besten performende Währung der G10-Staaten im Jahr 2024 ist. Trotz der Erwartung einer weiteren geldpolitischen Lockerung durch die Bank of England im November wird auf dem Markt auf anhaltenden Preisdruck im Vereinigten Königreich gesetzt, was die britischen Kreditkosten im Vergleich zu anderen Ländern relativ hoch hält.
Die Bank of England kündigte zudem an, das Tempo der Reduzierung ihres Anleihebestands bei £100 Milliarden pro Jahr beizubehalten, was weitgehend erwartet worden war. Der zehnjährige Gilt-Rendite stieg um zwei Basispunkte auf 3,87%, den höchsten Stand seit Anfang letzter Woche.
Jessica Hinds, Direktorin im Economics-Team von Fitch Ratings, betonte, dass der Plan der Bank of England für das quantitative Tightening (QT) auf "eine viel kleinere Menge aktiver Gilt-Verkäufe" hinweise. Dies sei ein Hinweis darauf, dass der monetäre Ausschuss (MPC) trotz der aktuellen Überschüsse bei den Bankreserven den Pfad zur Reduzierung vorhersehbar halten möchte, insbesondere angesichts der großen Menge an Gilts, die im kommenden Jahr fällig werden.
Ein weiteres Anzeichen für die anhaltend hohe Inflation in Großbritannien zeigte sich in den kürzlich veröffentlichten Daten, die einen Anstieg der Dienstleistungsinflation von 5,2% im Juli auf 5,6% im August auswiesen. Das Hauptinflationsniveau blieb leicht über dem Ziel von 2% der Bank of England. Swati Dhingra, das zurückhaltendste Mitglied im Ausschuss, war die einzige Stimme für eine sofortige Senkung um einen Viertelprozentsatz.
Der Umfang der erwarteten Lockerungen durch die Bank of England liegt deutlich unter den Erwartungen in den USA, wo weitere Senkungen um 70 Basispunkte vor Jahresende erwartet werden, nachdem die Federal Reserve ihre Lockerungskampagne mit einem großen Schritt von einem halben Prozentpunkt eingeleitet hatte.
Laura Cooper, globale Investmentstrategin bei Nuveen, meinte, dass die Bank of England im nächsten Jahr wahrscheinlich mit der US-Politik aufholen wird. Das Wachstum im Vereinigten Königreich sieht schleppend aus und die Labour-Regierung wird voraussichtlich bei ihrem Haushaltsplan am 30. Oktober die Steuern erhöhen und die öffentlichen Ausgaben kürzen, was einen aggressiveren Zyklus der Lockerung rechtfertigen könnte.
Angesichts dieser Entwicklungen bleibt Nuveen laut Cooper weiterhin der britischen Zinspolitik zugeneigt und zeigt sich zurückhaltend gegenüber den jüngsten Kursgewinnen des GBP/USD.