Tokyo Metro, Japans stark frequentiertes U-Bahn-Netzwerk mit einer beeindruckenden Zuverlässigkeit und Sauberkeit, hat seinen mit Spannung erwarteten Börsengang erfolgreich gemeistert. Die Aktiennotierung des Unternehmens auf dem Tokyo Stock Exchange am Mittwoch markiert das größte Initial Public Offering (IPO) in Japan seit sechs Jahren und ist ein bemerkenswerter Schritt in der Privatisierung staatlicher Unternehmen.
Unterstützt von einer groß angelegten Werbekampagne im Fernsehen und gezielten Maßnahmen von mehr als 30 Brokerhäusern, setzt Tokyo Metro einen Meilenstein als erste bedeutende Aktienemission, seit die japanische Regierung ihr Steuervergünstigungsprogramm für Einzelsparpläne ausgebaut hat. Ziel ist es, Millionen von Japanern in den Aktienmarkt zu ziehen.
Mit einem Erlös von 348 Milliarden Yen (2,3 Milliarden US-Dollar) übertrifft Tokyo Metro bisherige Privatisierungen wie die von JR Kyushu und Japan Post in den Jahren 2016 und 2015. Der IPO-Preis von 1.200 Yen liegt am oberen Ende der prognostizierten Preisspanne; der Erlös soll zur Rückzahlung von Anleihen der japanischen Regierung verwendet werden, um den Wiederaufbau der Präfektur Fukushima voranzutreiben, die 2011 von einer Nuklearkatastrophe betroffen war.
Die Nachfrage nach den Aktien war beeindruckend: Internationale institutionelle Investoren zeichneten das IPO 35-fach, nationale institutionelle Investoren 20-fach, während die lokale Kleinanlegerschaft, die die Mehrheit des Streubesitzes ausmacht, eine 10-fache Überzeichnung verzeichnete.
Während sich Tokyo Metro als einkommenstarkes Anlageobjekt mit stabilen Gewinnen positioniert, sehen einige Fondsmanager keine signifikanten Wachstumsmöglichkeiten. Der Hauptanteil der Einnahmen stammt aus dem Transportgeschäft, was im Vergleich zu Konkurrenten, die auch im Immobilienbereich aktiv sind, weniger Renditechancen bietet. Dennoch ziehen die angebotenen Dividenden von 3,3 Prozent viele Investoren an, eine attraktive Option im Vergleich zu anderen börsennotierten Rivalen.
Diese spannende Episode auf dem asiatischen IPO-Markt folgt der erfolgreichen Notierung von Hyundai in Indien und wird aufmerksam von Bain Capital beobachtet, die den Börsengang von Kioxia im Jahr 2025 planen. Tokyo Metro, dessen Geschichte bis ins Jahr 1920 zurückreicht, bleibt eine beständige Größe im japanischen Verkehrswesen, insbesondere in Tokio, dessen Bevölkerung weiter wächst.