Boeing, der renommierte Flugzeughersteller, könnte in naher Zukunft eine Aktienausgabe durchführen. Dies würde dem Unternehmen ermöglichen, einer möglichen Herabstufung seiner Kreditwürdigkeit für einige Monate zu entgehen, so äußerten sich Analysten und Marktbeobachter.
Im ersten Halbjahr verzeichnete Boeing einen beträchtlichen Barmittelabfluss von 8 Milliarden US-Dollar, der auf Produktionsprobleme zurückzuführen ist, die durch einen gegenwärtigen Arbeitsstreik verstärkt wurden. Eine Aktienkapitalerhöhung in der Höhe von "hohen einstelligen Milliardenbeträgen" könnte das Liquiditätsproblem des Unternehmens entschärfen und relevante finanzielle Kennziffern verbessern, auf die Ratingagenturen genau achten.
Matthew Geudtner von Bloomberg Intelligence betonte, dass die Einschätzungen der Ratingagenturen Raum für Maßnahmen seitens des Boeing-Managements lassen könnten, um erklärten Zielvorgaben zum Schutz der Bonität nachzukommen. Diese Gedanken spiegeln die Aussagen des Boeing-Finanzvorstands Brian West wider, der Anfang des Jahres ankündigte, alles Notwendige zu tun, um die Ratings zu wahren.
Sollte sich Boeing für eine derartige Aktienausgabe entscheiden, wäre sie die größte eines bereits börsennotierten Unternehmens seit dem 12,4 Milliarden Dollar-Verkauf von Saudi Arabian Oil im Juni. Auch Matthew Akers von Wells Fargo hält eine solche Maßnahme für wahrscheinlich.
Boeings Kreditwürdigkeit steht unter Druck, unter anderem aufgrund notwendiger Produktions- und Liefersteigerungen bis zum Jahresende. Ein fortgesetzter Arbeitsstreik erschwert diese Zielerreichung zusätzlich. Drei große Ratingagenturen haben ihre Besorgnis geäußert, dass eine rasche Lösung der Arbeitskonflikte erforderlich ist, um eine Herabstufung zu vermeiden.
S&P Global Ratings warnte am Montag, dass eine längere Streikdauer Boeings Rating unter das Investment-Grade-Niveau senken könnte. Ähnliche Warnungen gab es bereits von Fitch Ratings und Moody's Ratings. Letztere setzten Boeing am vergangenen Freitag auf Überprüfung für eine Herabstufung.
Boeing verfügt derzeit über Ratings von Baa3 bei Moody's und BBB- bei S&P und Fitch – beide Ratings sind gerade noch als Investment Grade klassifiziert. Sollte das Rating von zwei der drei Agenturen herabgestuft werden, würden etwa 58 Milliarden Dollar Schulden in den Junk-Markt fallen. Der Flugzeughersteller hat zudem 4 Milliarden Dollar Schulden, die 2025 und 8 Milliarden Dollar, die 2026 fällig werden.
Eine Aktienausgabe würde Boeing momentan helfen, seine Kreditwürdigkeit zu bewahren, doch grundlegende Probleme im Geschäft müssten weiterhin intensiv adressiert werden, um ehrgeizige Ziele wie 10 Milliarden Dollar Cashflow bis 2026-2027 zu erreichen.
Bereits im Juni hatte Boeing durch den Rückkauf von Spirit AeroSystems Holdings für 37,25 Dollar je Aktie – im Wert von 4,7 Milliarden Dollar ausschließlich in Aktien – versucht, Liquidität zu sichern und eine Herabstufung abzuwenden. Dies war eine strategische Änderung gegenüber dem ursprünglichen Barangebot.
Am vergangenen Freitag versuchte CFO West auf einer Konferenz, Investoren und Analysten zu beruhigen und bekräftigte das Engagement des Unternehmens zur Erhaltung seiner Bonitätsbewertungen: "Es gibt keine Magie – wir müssen einfach umsetzen", so West. "Ich bin weiterhin optimistisch hinsichtlich der langfristigen Aussichten, doch wir haben noch einiges an Arbeit vor uns."