Langfristige Investoren von Berkshire Hathaway können sich glücklich schätzen. Diese Aktie hat seit Jahrzehnten konsequent den Markt geschlagen und verzeichnete durchschnittliche jährliche Renditen von etwa 20% – etwa doppelt so viel wie der S&P 500.
Doch stellt sich die Frage: Ist die Berkshire-Aktie auch heute noch einen Kauf wert? Zur Bewertung der Aktie zogen Anleger lange Zeit den Buchwert heran, wie der legendäre Investor und CEO Warren Buffett empfahl. Einst initiierte Buffett Aktienrückkäufe, sobald der Kurs auf 1,1 Mal den Buchwert fiel und erhöhte diese Schwelle später auf 1,2. Die Logik dahinter: Aktienrückkäufe zu günstigen Konditionen erhöhen den Shareholder Value.
In jüngerer Zeit hat Buffett allerdings Abstand vom Buchwert als Bewertungsmaßstab genommen. Dies mag angesichts eines aktuellen Kurs-Buchwert-Verhältnisses von 1,6 opportun wirken, hat aber einen sinnvollen Hintergrund. Berkshire tätigt vierteljährlich milliardenschwere Aktienrückkäufe, welche den Buchwert künstlich senken. Dies führt bei gleichem sonstigem Umfeld zu einem höheren Kurs-Buchwert-Verhältnis, ohne dass die Aktien notwendigerweise teurer werden.
Um den aktuellen Wert der Berkshire-Aktie zu bewerten, sollten Investoren sich fragen: Wie lange kann das Geschäftsmodell von Berkshire weiterhin den Markt übertreffen? Zwar wirken die Aktien momentan im historischen Vergleich hoch bewertet, doch maßgeblich ist die Kapitalrendite, die Buffett und sein Team für die Aktionäre erwirtschaften. In den letzten Jahren lag diese trotz gelegentlicher Volatilitäten stabil bei etwa 10%. Rückkäufe führen zu einer Unterschätzung des Buchwerts, dennoch blieben die Renditen konstant.
Kann Berkshire weiterhin jährliche Renditen von über 10% erzielen, sind die Aktien – unabhängig vom aktuell hohen Kurs-Buchwert-Verhältnis – wahrscheinlich ein Kauf. Historische Erfahrungen zeigen: Es gab nie einen schlechten Zeitpunkt, Berkshire zu erwerben. Auch wer vor Finanzkrisen oder Marktcrashs investierte, sah sein Portfolio langfristig stark wachsen. Ein anfängliches Premium relativiert sich über ein Jahrzehnt.
Aktuell steht die Berkshire-Aktie bei etwa 450 US-Dollar pro Stück. Ist das teuer? Für viele ja. Aber sollten langfristige Anleger deshalb verkaufen? Absolut nicht. Egal ob Sie bereits zu den Investoren gehören oder gerade einsteigen möchten – lassen Sie sich von der aktuellen Bewertung nicht von einer langfristigen Position abhalten.
Bevor Sie Berkshire Hathaway kaufen, beachten Sie:
Das Analystenteam des Motley Fool Stock Advisor hat kürzlich zehn Aktien identifiziert, die sie für besonders vielversprechend halten. Berkshire Hathaway zählt diesmal nicht dazu. Diese zehn Aktien haben das Potenzial, in den kommenden Jahren enorme Renditen zu erzielen. Beispiele wie Nvidia, deren Empfehlung aus dem Jahr 2005 aus einer Investition von 1.000 Dollar mittlerweile 730.103 Dollar gemacht hat, zeigen, wie erfolgreich solche Tipps sein können.