Garmin hat im vergangenen Jahr eine beeindruckende Performance hingelegt: Mit einer Kurssteigerung von 72% übertraf die Aktie den S&P 500 nahezu um das Dreifache. Barclays jedoch sieht diese Entwicklung kritisch und rät Anlegern, ihre Gewinne mitzunehmen, da die Aktie nun „übermäßig ausgedehnt“ sei.
Obwohl Garmin im letzten Quartal einen Umsatzanstieg von 14% verzeichnen konnte, stiegen die Gewinne lediglich um 4%. Barclays interpretiert dies als Zeichen dafür, dass die Ausgaben im Hardware-Konsumermarkt schwach bleiben. Für die Aktionäre gibt es noch schlechtere Nachrichten: Laut Analysteneinschätzungen wurden einige Verkäufe, die eigentlich in der zweiten Jahreshälfte 2024 hätten stattfinden sollen, vorgezogen. Dies könnte bedeuten, dass das Umsatzwachstum im weiteren Verlauf des Jahres geringer ausfallen wird.
Zusätzlich warnt Barclays vor einer „negativen Mix-Verschiebung“, die sich auf die Gewinne noch stärker auswirken könnte als auf die Umsätze. Der Banker geht davon aus, dass Garmin im zweiten Halbjahr weniger margenstarke Luftfahrtprodukte und mehr margenschwache Automobilprodukte verkaufen wird, was zu schwächeren Bruttogewinnmargen führen könnte.
Alles in allem prognostiziert Barclays für 2024 einen Gewinn von $6,05 pro Aktie für Garmin und hält eine Bewertung von 22-fachem Gewinn für angemessen. Daher senkt Barclays das Kursziel für Garmin auf $133, was einen Rückgang von bis zu 22% innerhalb der nächsten 12 Monate bedeuten könnte.
Derzeit wird Garmin mit dem 25,5-fachen des Gewinns und des freien Cashflows bewertet. Die meisten Analysten sind sich einig, dass das Unternehmen seine Gewinne in den nächsten fünf Jahren nicht schneller als um 10% jährlich steigern wird. Dies ergibt ein PEG-Verhältnis von 2,5 und ein Preis-zu-freiem-Cashflow-Verhältnis von 2,5.
Sollten sich Barclays' Bedenken hinsichtlich der sinkenden Gewinnmargen bewahrheiten, wäre die Aktie noch überteuerter. Der Motley Fool Stock Advisor Analystenteam hat kürzlich die zehn besten Aktien für Investoren identifiziert - und Garmin ist nicht dabei.