Die Bank of Japan (BOJ) hat offenbar vor, ihre Zinspolitik bei der kommenden Sitzung stabil zu halten. Hintergrund ist der Wunsch der Entscheidungsträger, internationalen Risiken und dem Lohnausblick des nächsten Jahres mehr Aufmerksamkeit zu widmen, wie aus Quellen in der Nähe der Zentralbank hervorgeht.
Eine Entscheidung in dieser Richtung könnte die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass eine Zinserhöhung auf der darauffolgenden Sitzung im Januar oder März in Betracht gezogen wird. Dann stünde mehr Information darüber zur Verfügung, wie sich die Lohnerhöhungen im nächsten Jahr ausweiten könnten. Gegenwärtig gibt es jedoch noch keinen Konsens innerhalb der Zentralbank. Einige Mitglieder des Gremiums sind der Meinung, dass die Bedingungen für eine Zinserhöhung bereits im Dezember erfüllt sind. Die endgültige Entscheidung wird davon abhängen, wie überzeugt die Mitglieder sind, dass Japan nachhaltige und lohngetriebene Preissteigerungen erreichen kann.
Ein möglicher Katalysator könnte sein, dass externe Entwicklungen, wie ein Treffen der US-Notenbank, das vor der Sitzung der BOJ endet, den Yen erneut abwerten und dadurch inflationären Druck erhöhen. Dennoch sind die meisten BOJ-Politiker nicht in Eile, die Zinsen anzuheben. Auch wenn die japanischen Kreditzinsen nahe bei null liegen, sehen sie keine Gefahr, dass die Inflation über das Ziel hinausschießt.
Die letzte geldpolitische Sitzung der BOJ für dieses Jahr findet am 18. und 19. Dezember statt. Dabei wird der neunköpfige Vorstand darüber beraten, ob der Kurzfristzins von derzeit 0,25% angehoben wird. Eine im letzten Monat von Reuters durchgeführte Umfrage ergab, dass etwas mehr als die Hälfte der befragten Volkswirte mit einer Erhöhung der BOJ-Zinsen im Dezember rechnen. Rund 90% erwarten eine Anhebung auf 0,5% bis Ende März. Im Gegensatz dazu preist der Markt derzeit weniger als 30% Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung im Dezember ein.
Innerhalb der BOJ wächst jedoch die Überzeugung, dass die Voraussetzungen für eine weitere Zinserhöhung allmählich geschaffen werden, da die Wirtschaft moderat wächst, die Löhne stetig steigen und die Inflation seit über zwei Jahren ihr 2%-Ziel übertrifft. Dennoch besteht keine Dringlichkeit für eine Anhebung, da der inflationäre Druck durch Rohstoffimporte zurückgegangen ist, was auf die jüngste Erholung des Yen zurückzuführen ist. Bei der letzten Zinserhöhung im Juli war die Situation anders, als der rasche Wertverlust der Währung die Importpreise in die Höhe trieb und das Risiko eines Inflationsüberschusses erhöhte.