Die Aktien von ASML Holdings verzeichneten in dieser Woche einen Rückgang um 12%, laut Daten von S&P Global Market Intelligence. Das niederländische Unternehmen, das einen Monopolstatus auf die entscheidende EUV-Technologie zur Herstellung fortschrittlicher Halbleiter und Speicher innehat, erlebte einen Ausverkauf im Zuge wirtschaftlicher Unsicherheiten im gesamten Sektor am Dienstag.
Am Mittwoch verschärfte sich die Situation, als der Wall-Street-Analyst Francois-Xavier Bouvignies von UBS die Aktien von „Kaufen“ auf „Halten“ herabstufte und auf seiner bisherigen optimistischen Prognose seit August 2022 zurückruderte. Zu diesem Zeitpunkt waren die Aktien um etwa 60% gestiegen, sodass die Bewertung mittlerweile das 42-fache der Gewinne betrug. Bouvignies wies darauf hin, dass die Wachstumsrate in den kommenden Jahren zwar weiterhin robust sein werde, jedoch möglicherweise nicht so schnell, wie die hohe Bewertung impliziere.
Der Analyst führt an, dass trotz der positiven Aussichten für 2025, die längerfristigen Projektionen ab 2026 unsicherer erscheinen. Bouvignies bemerkte, dass die Umstellung auf neue Transistorstrukturen möglicherweise eine erhöhte Intensität anderer Arten von Halbleiterausrüstungen erforderlich macht, jedoch nicht unbedingt mehr EUV-Lithographieschritte. Zudem zeigte er auf, dass künstliche Intelligenz zwar das Wachstum bei Logik- und Speicherchips fördern werde, aber AI-Chips nach seiner Einschätzung nur 10% bis 15% des Umsatzes nach 2025 ausmachen könnten.
Zusammen mit einem schwierigen Umfeld für Halbleiteraktien und dem drohenden Risiko möglicher Ausrüstungsverkäufeinschränkungen nach China führte die Abstufung dazu, dass die ASML-Aktien im Wochenverlauf um mehr als 10% fielen. Ein Blick auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von ASML, das momentan bei 42 liegt und damit in der Mitte des Bereichs von 25 bis 60 der vergangenen drei Jahre, zeigt, dass weitere Kursrückgänge möglich sind. Dennoch könnte ein weiterer Rückgang eine Kaufgelegenheit darstellen, da ASML dank seiner Schlüsseltechnologie eine hohe Wahrscheinlichkeit für weiteres Gewinnwachstum hat.
Interessierte Investoren sollten den kommenden Investorentag des Unternehmens am 14. November im Auge behalten, um detaillierte Einblicke in das langfristige Gewinnmodell zu erhalten.