Die asiatischen Aktienmärkte zeigten sich im frühen Handel von ihrer unsicheren Seite, da Anleger eine gemäßigtere Zinspolitik der US-Notenbank in Betracht ziehen. In Japan und Südkorea schwankten die Börsen zwischen Verlusten und Gewinnen, während in Australien kleine Anstiege verzeichnet wurden. Für Hongkong zeigten die Futures positive Aussichten. In den USA blieben die Futures unverändert, nachdem der S&P 500 kaum Änderungen zeigte und die zehnjährigen US-Staatsanleihen bei knapp über 4,2% verharrten – der höchste Stand seit Juli.
An der Wall Street werden die Erwartungen an eine aggressive Zinssenkungspolitik zurückgeschraubt, da die US-Wirtschaft robust erscheint und die Fed-Offiziellen eine vorsichtige Haltung zur Geschwindigkeit künftiger Zinssenkungen einnehmen. Die Aussicht auf höhere fiskalische Defizite nach den bevorstehenden Präsidentschaftswahlen verschärft die Sorgen der Märkte zusätzlich. Händler haben ihre Erwartungen für Fed-Senkungen bis September 2025 um über 10 Basispunkte reduziert.
Laut Tony Sycamore von IG Australia ist der Anstieg der Anleiherenditen möglicherweise auf die Marktanpassung an die gestiegene Wahrscheinlichkeit eines Wahlsiegs von Trump zurückzuführen, der höhere Inflation und Staatsausgaben mit sich bringen könnte. Sollte dieser Renditeanstieg anhalten, könnte dies den Aktien nicht guttun.
Der US-Aktienmarkt hat dank einer widerstandsfähigen Wirtschaft, soliden Unternehmensgewinnen und Spekulationen um Fortschritte im Bereich künstliche Intelligenz erheblich zugelegt, wobei der S&P 500 um über 20% gestiegen ist. Dennoch bestehen Risiken wie die US-Präsidentschaftswahlen, der Konflikt im Nahen Osten und Unklarheiten über den künftigen Kurs der Fed-Politik.
Solita Marcelli von UBS Global Wealth Management unterstreicht, dass trotz robuster US-Wirtschaft die allgemeine Entspannung der Inflation intakt bleibt und weiterhin Abwärtsrisiken für den Arbeitsmarkt bestehen, auch wenn sie geringer geworden sind. Erwartet werden weiterhin Zinssenkungen um insgesamt 50 Basispunkte im Jahr 2024 und 100 Basispunkte im Jahr 2025, was zu sinkenden Anleiherenditen führen sollte.
Die meisten Fed-Vertreter signalisierten in dieser Woche ihre Präferenz für eine langsamere Rate der Zinssenkungen. Bei ihrem letzten Treffen begannen sie zum ersten Mal seit Beginn der Pandemie mit Zinssenkungen, um eine Verschlechterung des Arbeitsmarktes zu verhindern und die Inflation näher an das 2%-Ziel der Fed zu bringen.