Asiatische Börsen beginnen die Woche verhalten – Einblicke und Ausblicke

Die asiatischen Aktienmärkte starteten die Woche wenig schwungvoll. Die hohen Renditen der US-Staatsanleihen stellen die hohen Bewertungen der Wall-Street-Aktien in Frage und stützen gleichzeitig den US-Dollar, der sich nahe mehrmonatiger Höchststände bewegt. Die Handelsvolumina blieben in Erwartung der bevorstehenden Neujahrsfeierlichkeiten gering. Zudem steht in dieser Woche nur wenig Konjunktur auf der Agenda. Am Dienstag werden die PMI-Umfragen zu den chinesischen Fabriken veröffentlicht, während der ISM-Index der USA am Freitag auf der Agenda steht. Der breiteste Index für Asien-Pazifik-Aktien außerhalb Japans von MSCI fiel um 0,2 %, steht jedoch für das Jahr immer noch 16 % höher. Japans Nikkei sank um 0,9 %, zeigt jedoch einen Gewinn von rund 20 % für 2024. Südkoreas Hauptindex hatte in den letzten Wochen aufgrund politischer Unsicherheiten zu kämpfen und weist ein Minus von 9 % für das Jahr auf, konnte sich zuletzt aber um 0,3 % erholen. Aktien der südkoreanischen Billigfluggesellschaft Jeju Air erreichten nach einem Flugzeugunglück mit 179 Toten das niedrigste Niveau aller Zeiten. Chinesische Blue Chips legten um 0,3 % zu und verzeichneten für das Jahr einen Anstieg von fast 16 %, wobei nahezu der gesamte Zuwachs innerhalb von zwei Wochen im September erzielte, als Peking weitere Konjunkturhilfen versprach. Die EUROSTOXX 50-Futures zogen um 0,1 % an, während die FTSE- und DAX-Futures sich kaum veränderten. S&P 500- und Nasdaq-Futures gaben jeweils um 0,1 % nach. Die Wall Street erlitt am Freitag einen breiten Ausverkauf ohne offensichtlichen Auslöser, allerdings bei nur zwei Dritteln des durchschnittlichen Handelsvolumens. Der S&P 500 liegt für das Jahr 25 % im Plus, der Nasdaq sogar 31 %, was die Bewertungen im Vergleich zur risikofreien Rendite von Anleihen überdehnt erscheinen lässt. Anleger rechnen mit einem Wachstum des Gewinns je Aktie von etwas über 10 % im Jahr 2025, verglichen mit einem erwarteten Anstieg von 12,47 % im Jahr 2024, laut LSEG-Daten. Gleichzeitig befinden sich die Renditen zehnjähriger Treasuries nahe eines Achtmonatshochs bei 4,631 % und liegen damit rund 75 Basispunkte über ihrem Stand zu Jahresbeginn, obwohl die Fed die Leitzinsen um 100 Basispunkte gesenkt hat. „Der anhaltende Anstieg der Anleiherenditen, angetrieben durch die Neubewertung weniger restriktiver geldpolitischer Erwartungen, bereitet etwas Sorge“, sagte Quasar Elizundia, Forschungsstratege bei der Brokerfirma Pepperstone. „Die Möglichkeit, dass die Fed die restriktive Geldpolitik länger beibehalten könnte als erwartet, könnte die Erwartungen an das Unternehmenswachstum für das Jahr 2025 dämpfen, was wiederum Investitionsentscheidungen beeinflussen könnte.“ Auch könnten sich Anleiheinvestoren angesichts des aufkommenden Angebots vorsichtig zeigen, da der gewählte Präsident Donald Trump Steuersenkungen verspricht, ohne konkrete Maßnahmen zur Eindämmung des Haushaltsdefizits vorzulegen. Trump wird voraussichtlich mindestens 25 Exekutivanordnungen erlassen, sobald er am 20. Januar sein Amt antritt, die sich mit einer Vielzahl von Themen von Einwanderung bis hin zu Energie- und Kryptopolitik befassen.