Apple hat seit Ende September 2019 eine beeindruckende Performance hingelegt. Der Aktienwert des Technologieriesen stieg innerhalb von fünf Jahren um ganze 328%, was den S&P 500 deutlich übertraf. Auch in diesem Jahr setzt sich das positive Momentum fort. Bis Ende September 2023 verzeichnete die Aktie einen Anstieg von 18%. Doch die Frage, die sich viele Investoren stellen, lautet: Wo steht die Apple-Aktie in fünf Jahren?
In den letzten Jahren hat Apple sein Geschäftsmodell merklich verändert. Der Bereich der Dienstleistungen, zu denen unter anderem iCloud, Pay, TV+ und der App Store gehören, nimmt einen immer größeren Raum ein. Im letzten Quartal (Q3 2024, endete am 29. Juni) wuchs der Umsatz in diesem Segment um 14%. Besonders beeindruckend sind die Bruttomargen von 74% in diesem Bereich, die für einen beständigen und berechenbaren Umsatzfluss sorgen.
Nichtsdestotrotz bleibt Apple im Kern ein Hardware-Unternehmen. Physische Produkte machten im dritten Quartal 72% des Gesamtumsatzes aus. Insbesondere das iPhone bleibt von zentraler Bedeutung und steuerte allein 46% zum Umsatz bei. Es ist wahrscheinlich, dass Produkte wie das iPhone auch in fünf Jahren noch maßgeblich zum finanziellen Erfolg der Firma beitragen werden.
Ein weiterer zukunftsweisender Aspekt ist die Integration von künstlicher Intelligenz (KI). Mit der neuen iPhone-16-Serie und dem eigens entwickelten Apple Intelligence könnten zukünftige Geräte Funktionen bieten, die Texte zusammenfassen, Schreibfähigkeiten verbessern und Fotos editieren. Bislang hat dies jedoch noch nicht zu einem signifikanten Anstieg der iPhone-Verkäufe geführt.
Obwohl Apple in den letzten fünf Jahren eine bemerkenswerte Investition war, könnte dies in den kommenden fünf Jahren anders aussehen. Einer der Hauptgründe hierfür ist die Bewertung. Der aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 34.7 liegt 22% über dem Durchschnitt der letzten fünf Jahre. Erwartungen, die über die grundlegenden Kennzahlen hinauswachsen, könnten dazu führen, dass sich die Aktie nicht mehr so stark entwickelt.
Apple ist mittlerweile ein sehr ausgereiftes Unternehmen mit über 2.2 Milliarden aktiven Geräten weltweit. Während diese Zahl stetig wächst, gibt es weniger Raum für massive Marktanteilsgewinne, besonders beim iPhone. Der Umsatz soll zwischen den Geschäftsjahren 2023 und 2026 nur um etwa 5.8% pro Jahr steigen.
Neue iPhone-Modelle sind nicht mehr so revolutionär wie früher, was weniger Anreiz für Verbraucher bietet, auf das neueste Modell umzusteigen. Und ob die KI-Funktionen tatsächlich einen Mehrwert bieten, bleibt abzuwarten. Sie könnten sich als bloßer Hype entpuppen.
Es besteht eine realistische Möglichkeit, dass die Apple-Aktie in den nächsten fünf Jahren hinter dem S&P 500 zurückbleibt. Deshalb halte ich keine Aktien.