Das Jahr 2025 verspricht aufgrund sinkender Inflation in den westlichen Industrienationen und den einhergehenden Zinssenkungen der Zentralbanken ein vorteilhaftes Umfeld für Anleihen zu bieten. Infolge dieser geldpolitischen Maßnahmen sollten die Anleihekurse steigen und attraktive Erträge für Investoren mit sich bringen. Doch die Pläne des US-Präsidenten Donald Trump, die mit protektionistischer Politik eventuell die Inflation anheizen, könnten diese positiven Aussichten beeinträchtigen.
Analyst Ulf Krauss von der Landesbank Hessen-Thüringen prognostiziert für die erste Jahreshälfte trotzdem gute Ertragschancen. Er sieht in der Zinssenkungsphase ein günstiges Umfeld für Rentenpapiere und erwartet eine Rendite deutscher Bundesanleihen rund um die Zwei-Prozent-Marke, wenn die Entwicklungen in den USA es zulassen. Dabei bleibt die amerikanische Inflationsentwicklung unter Trump ein unsicherer Faktor.
Eine Anhebung der Zölle auf europäische Importe könnte einen Handelskonflikt provozieren und die Teuerungsraten beiderseits des Atlantiks steigern. Dies würde die geldpolitischen Spielräume der Europäischen Zentralbank und der US-Notenbank einschränken. Auch Trumps Pläne für Steuersenkungen, die womöglich zu einer Erhöhung der Staatsverschuldung führen, bergen Inflationseffekte, sollten diese nicht von Produktivitätsgewinnen begleitet werden.
Experten wie April LaRusse von Insight Investment warnen Anleihen-Anleger davor, ihre Zinserwartungen allzu optimistisch zu gestalten. Ein rascher Lockerungszyklus könnte verfrüht eingepreist werden, während die Wirtschaft noch stabil wächst und Aktienmärkte nahe an ihren Höchstständen notieren.
Dennoch gibt es auf dem Unternehmensanleihenmarkt Chancen: Craig Burelle von Loomis Sayles hält besonders hochwertige US-Unternehmensanleihen und Hochzinsanleihen für attraktiv. Diese bieten trotz höherem Ausfallrisiko bessere Renditen, während er eine geringe Ausfallrate bei Hochzinsanleihen erwartet.
Für abenteuerlustige Anleger ergeben sich 2025 auch Möglichkeiten in Schwellen- und Grenzmärkten. Hier locken hohe Renditenpotenziale, denen jedoch erhöhte Risiken gegenüberstehen. Währungsrisiken und politische Instabilitäten könnten die Renditen stark schwanken lassen. Christopher Preece von Pictet Asset Management zeigt sich zuversichtlich für Emerging-Markets-Anleihen. Ihm zufolge sind die Volkswirtschaften dieser Regionen dank deren glaubwürdigere Institutionen und schneller Reaktion auf inflationäre Entwicklungen gut positioniert und bieten Wachstumschancen.