Aktienmarktanalysten scheinen zunehmend Probleme zu haben, klare Kaufempfehlungen für Indiens florierenden Aktienmarkt, der auf 5 Billionen US-Dollar bewertet wird, auszusprechen.
Laut jüngsten Bloomberg-Daten wiesen nur noch 61 der Aktien des NSE Nifty 200-Index eine einhellige "Kauf"-Empfehlung auf, der niedrigste Stand seit mindestens einem Jahrzehnt. Unter den betroffenen Aktien, die in diesem Quartal mehrfach herabgestuft wurden, befinden sich unter anderem LIC Housing Finance, Sun TV Network und Dr. Lal PathLabs, die nun durchschnittlich mit "Halten" bewertet werden.
Die düstereren Aussichten für Unternehmensgewinne in einem der weltweit teuersten Aktienmärkte lassen Analysten skeptisch werden, ob einige der Aktien, die jahrelang für Kursgewinne sorgten, weiterhin Potenzial haben. "Viele Aktien sind inzwischen erschreckend teuer geworden", bemerkte Sahil Kapoor, Stratege bei DSP Mutual Fund. Analysten passen ihre Gewinnprognosen an, da das Umsatzwachstum schwach ist und die Margen bereits auf dem Höchststand liegen, fügte er hinzu.
Der Nifty 200 Index wird etwa mit dem 24-fachen der geschätzten Gewinne für die nächsten 12 Monate bewertet, verglichen mit dem Durchschnitt der letzten Dekade von etwa dem 19-fachen. Unternehmensgewinne, die teilweise die Bewertungsmultiplikatoren vorantrieben, dürften sich verlangsamen. Kotak Institutional Equities schätzt, dass die Gewinne der Nifty 50-Unternehmen im laufenden Geschäftsjahr bis März 2025 um 8,4 % wachsen werden, verglichen mit 20 % im Vorjahr.
Indische Aktien erreichen weiterhin Rekordstände, angetrieben durch die Wetten inländischer und ausländischer Investoren auf das schnelle Wirtschaftswachstum des Landes. Eine Risikoaversion an den globalen Märkten nach der drastischen Zinssenkung der Federal Reserve letzte Woche trieb den Nifty am Dienstag auf ein neues Hoch.
Während Marktbeobachter darüber diskutieren, ob die jüngsten Renditen erhalten bleiben können, scheint eine Verschiebung der Investitionen im Gange zu sein. Einige Investoren verlagern ihre Mittel in größere Aktien mit vernünftigeren Bewertungen, während andere Fonds in Sektoren wie den Finanzsektor drehen, der hinter der allgemeinen Marktrallye zurückbleibt.
Da Analysten ihre Empfehlungen überarbeiten, äußern sich inzwischen über zwei Drittel der Nifty 200-Aktien mit einer "Halten"-Empfehlung, verglichen mit einer nahezu gleichen Verteilung zwischen Kaufen und Halten vor einem Jahrzehnt. Diese Verschiebung reflektiert eine vorsichtigere Haltung, auch wenn Indien weltweit trotz Bedenken hinsichtlich teurer Bewertungen ein heller Punkt bleibt. Bemerkenswert ist, dass nur fünf der 196 überprüften Aktien eine Verkaufsempfehlung haben, was sich seit 2015 kaum verändert hat.
Die Zurückhaltung hält Investoren jedoch nicht davon ab, trotz der hohen Bewertungen weiterhin Aktien zu kaufen. Inlands- und ausländische Investoren haben in diesem Quartal jeweils über 10 Milliarden US-Dollar in lokale Aktien investiert.
"Da Indien ein Wachstumsmarkt ist, würden Analysten eher eine Kauf- oder Halten-Empfehlung als eine Verkaufsempfehlung abgeben", sagte Kapoor.