Amazon hat in den letzten Jahren bemerkenswerte Entwicklungen durchgemacht, die das Unternehmen zu einem der wertvollsten der Welt haben aufsteigen lassen. Seit 2021 hat der E-Commerce-Riese seine Versandinfrastruktur mehr als verdoppelt, seine Cloud-Services-Sparte ausgeweitet und die Rentabilität gesteigert. Diese Errungenschaften katapultierten die Aktie des Unternehmens auf Rekordhöhen, mit einer Marktbewertung von beeindruckenden zwei Billionen Dollar im Oktober.
Doch während die vergangenen Jahre von außergewöhnlichen Nachrichten für Aktionäre geprägt waren, bleibt fraglich, ob das kommende Jahrzehnt gleichermaßen positiv ausfallen wird. Dennoch hat Amazon ein solides Fundament für weiteres Wachstum und Profitsteigerungen gelegt. Insbesondere die Amazon Web Services (AWS), die bedeutendsten Ertragsmotoren des Unternehmens, sorgen für Begeisterung. Nachdem viele Unternehmen ihre Cloud-Ausgaben 2022 kurzfristig zurückgefahren hatten, verlagern sie jetzt verstärkt ihre Arbeiten in die Cloud – ein Glücksfall für AWS. Die Erträge dieser Sparte verdoppelten sich fast im ersten Halbjahr 2024, während der operative Gewinn im Jahresvergleich auf 19 Milliarden Dollar anstieg.
Trotz der zu erwartenden Volatilität aufgrund allgemeiner IT-Ausgaben-Trends dürfte AWS, als konkurrierende Kraft zu Plattformen wie Microsofts Azure, weiter ein Treiber der Aktienperformance bleiben. Der E-Commerce-Bereich von Amazon wird indes voraussichtlich bis 2027 stärker zu den jährlichen Erträgen beitragen können. Seit 2020 eröffnete das Unternehmen hunderte von Verteilzentren, um der eklatant gewachsenen Nachfrage gerecht zu werden. Diese intensiven Investitionen benötigen in naher Zukunft keine Wiederholung, selbst wenn die Verkaufszahlen weiter steigen. Mit anderen Worten, Amazon könnte beginnen, erhebliche Gewinne aus seinem Handelssparte zu generieren.
Obwohl die E-Commerce-Sparte aufgrund des schnelleren Wachstums der AWS an Bedeutung für die Gesamtprofitabilität verliert, bietet sie nach wie vor Stabilität und die Basis zur Einführung neuer Produkte und Dienstleistungen. Die entscheidende Frage ist, inwieweit Amazon seine Margen erhöhen kann, ohne die notwendigen Wachstumsinvestitionen zu vernachlässigen. Im vergangenen Jahr konnten die Investitionen in AWS das nachlassende Kapital bei der Handelssparte ausgleichen. Somit nähert sich das Unternehmen einer zweistelligen operativen Marge, gerade nachdem es auf diesem Bereich jahrzehntelang kaum Gewinne erzielte.
Sollten die IT-Ausgaben weiterhin florieren, besteht die Möglichkeit, dass die Profitabilität in den kommenden Jahren auf 15 % des Umsatzes steigt. Diese optimistische Aussicht könnte den Amazon-Aktionären – selbst bei der derzeitigen Marktbewertung von zwei Billionen Dollar – überdurchschnittliche Renditen bescheren.