Der staatliche Ölkonzern Adnoc aus den Vereinigten Arabischen Emiraten hat offiziell bestätigt, den deutschen Spezialchemiehersteller Covestro übernehmen zu wollen. Mit einem Kaufangebot von 62 Euro je Aktie bewertet Adnoc die Anteile des DAX-Konzerns auf insgesamt 11,7 Milliarden Euro. Darüber hinaus plant das Unternehmen aus Abu Dhabi, durch eine Kapitalerhöhung neue Aktien im Umfang von knapp 1,2 Milliarden Euro von Covestro zu erwerben.
Inklusive der rund drei Milliarden Euro Schulden von Covestro beläuft sich die Gesamtinvestition von Adnoc auf nahezu 16 Milliarden Euro. Bereits seit Mitte letzten Jahres kursieren Spekulationen über den Kauf von Covestro. Das Management des deutschen Konzerns unterstützt das Angebot, was zu einem deutlichen Kursanstieg der Covestro-Aktie um 3,7 Prozent auf 58 Euro führte.
Die Preisverhandlungen gestalteten sich langwierig, wobei die 62 Euro je Aktie schließlich die Obergrenze für die Araber darstellten. Analysten wie Chris Counihan von der Investmentbank Jefferies sehen keine großen Risiken bei den anstehenden Genehmigungen, da die Geschäftsfelder der beiden Konzerne nur begrenzt Überschneidungen aufwiesen. Adnoc sicherte zudem zu, bestehende Betriebsrats- und Tarifvereinbarungen zu respektieren.
Eine wichtige Voraussetzung für das Zustandekommen des Deals ist eine Mindestannahmequote von 50 Prozent plus einer Aktie sowie die Zustimmung verschiedener Behörden, einschließlich der EU. Covestro hat bis Ende 2028 eine Investitionsvereinbarung mit Adnoc unterzeichnet, die unter anderem eine Kapitalerhöhung über die Ausgabe neuer Aktien um zehn Prozent umfasst. Während der Verhandlungen soll es keine Dividendenzahlungen geben. Adnoc hat zudem darauf verzichtet, einen Beherrschungs- oder Gewinnabführungsvertrag anzustreben.
Obwohl Vorstand und Aufsichtsrat von Covestro das offizielle Übernahmeangebot formell prüfen müssen, wird erwartet, dass sie den Aktionären eine Annahme des Angebots empfehlen werden. Adnoc sieht in dieser Akquisition einen zentralen Bestandteil ihrer Wachstumsstrategie, um eines der weltweit fünf größten Chemieunternehmen zu werden. Covestro soll eine entscheidende Plattform für das Spezialchemie- und Basischemikaliengeschäft der Araber darstellen.
Nach monatelangen Verhandlungen, die im September 2023 konkretisiert wurden, hatte Covestro Adnoc im Juni 2024 einen tieferen Einblick in die Unternehmensbücher gewährt. Trotz des anspruchsvollen wirtschaftlichen Umfelds, in dem Covestro und die gesamte Chemiebranche derzeit operieren, bleibt Adnoc zuversichtlich, dass diese Übernahme ihre strategischen Ziele vorantreiben wird.